判斷股市拐點(diǎn)幾乎是不可完成的任務(wù)。估計(jì)今年很多投資者都有在高處踏空的慘痛，在A股過(guò)山車般的行情中，作為中國(guó)最大的私募基金之一的澤泉基金在5000 點(diǎn)時(shí)全身而退。 日前，其創(chuàng)始人和主席辛宇在紐約接受我采訪時(shí)，不是不得意的。
他說(shuō)了句特別拉仇恨的話：“特別好的時(shí)候趕上了， 特別壞的時(shí)候沒(méi)趕上，特別好的時(shí)候拿著股票，特別壞的時(shí)候都拿著錢了”。不過(guò)，我們也來(lái)看看他是怎么做到的。
辛宇承認(rèn)，判斷絕對(duì)的牛熊交替拐點(diǎn)很難， 但是頂部和頂部區(qū)間比較容易。誰(shuí)也不知道5100還是5500 是拐點(diǎn)， 但是過(guò)了5000點(diǎn)市場(chǎng)是個(gè)頂部區(qū)間這個(gè)可以判斷， 它的估值水平， 狂熱狀態(tài)是可以判斷的。
在5000點(diǎn)以上時(shí)， A股的橫向估值全世界最貴，縱向?qū)Ρ群?7年的高峰也差不多了，已經(jīng)達(dá)到了歷史的峰值。
第二，看市場(chǎng)的情緒， A股的大部分投資人不是成熟的投資者， 也不是機(jī)構(gòu)投資者。 頂部的瘋狂每一輪都是高度的相似， 而且有量化的指標(biāo)， 比如新股的開戶數(shù)，新基金募集的速度和量。 一天能賣300-400億的資金，全民都在炒股，跟以往的股市高點(diǎn)都一致， 達(dá)到一個(gè)非常癲狂的狀態(tài)。
第三，看政策，當(dāng)牛市進(jìn)入到5月份以后， 市場(chǎng)在發(fā)生悄悄的變化， 以前每天都在等利好， 國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的扶植政策。 但是五月份以后， 利空的消息來(lái)了， 每個(gè)周末都是利空的消息，有說(shuō)要上調(diào)印花稅的，有說(shuō)要新股注冊(cè)制的， 包括把杠桿通道掐死，政策實(shí)際上已經(jīng)在發(fā)生變化了。
第四，市場(chǎng)到5000點(diǎn)以后， 一批龍頭企業(yè)的股票，國(guó)家最扶持的企業(yè)不行了。比較有代表的是中國(guó)中車，復(fù)牌之后連續(xù)暴跌，龍頭股倒下來(lái)是市場(chǎng)前兆的標(biāo)志之一。
第五，把脈自己的運(yùn)勢(shì)，這也是自然規(guī)律， 每個(gè)人的一生都不會(huì)是一帆風(fēng)順的，都會(huì)跌宕起伏。 當(dāng)你上半年很容易就賺大錢的時(shí)候， 其實(shí)這時(shí)候應(yīng)該清醒。 這個(gè)錢是市場(chǎng)給予的，不是自己能力， 這個(gè)時(shí)候很有可能壞運(yùn)氣快來(lái)了。 壞運(yùn)來(lái)的時(shí)候最重要的就是守住現(xiàn)有的東西， 把握觸手可及能夠把握的東西。
不過(guò)話說(shuō)回來(lái)能看到這幾點(diǎn)的并不在少數(shù)， 而真正做到落袋為安的還是少數(shù)。他說(shuō)，別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼我貪婪，誰(shuí)都知道， 但這幾乎違反人的本性，能夠能做到的人不多，克服貪念不是容易的事。
文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)資訊 作者：馮郁青
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